Bank sentral Indonesia mempertahankan suku bunga acuan pada pertemuan kedua berturut-turut, sambil berjanji akan terus melakukan intervensi untuk menstabilkan rupiah di tengah tekanan domestik dan luar negeri.
Bank Indonesia (BI) mempertahankan suku bunga BI-Rate pada 6,25% pada hari Kamis seperti yang diprediksi oleh 30 dari 33 ekonom dalam survei Bloomberg. Tiga lainnya memperkirakan kenaikan sebesar 25 basis poin.
Gubernur Perry Warjiyo mengatakan dalam sebuah briefing bahwa tingkat kebijakan ini “didukung oleh penguatan operasi moneter untuk memperkuat efektivitas stabilisasi rupiah dan arus masuk modal asing.” BI akan terus melakukan intervensi di pasar spot, derivatif, dan obligasi untuk meredam volatilitas, serta menerbitkan surat berharga dengan imbal hasil menarik untuk menarik lebih banyak aliran dana asing, tambahnya.
Langkah-langkah ini diharapkan cukup untuk mengembalikan rupiah ke “tingkat fundamentalnya,” lebih kuat dari 16,000 per dolar, didukung oleh pertumbuhan ekonomi yang stabil, inflasi yang rendah, dan imbal hasil aset yang menarik, kata Warjiyo. Ia menyebutkan bahwa kelemahan mata uang baru-baru ini disebabkan oleh permintaan dolar dari korporasi dan kekhawatiran investor terhadap prospek fiskal Indonesia.
Pernyataan terbaru menunjukkan bahwa BI mungkin melihat kenaikan suku bunga lebih lanjut sebagai upaya terakhir untuk melindungi momentum pertumbuhan ekonomi terbesar di Asia Tenggara ini, terutama karena inflasi tetap berada dalam target. Gubernur bahkan menyatakan ada ruang untuk pelonggaran moneter jika tidak ada hambatan dari ketidakpastian pasar global dan kekhawatiran fiskal domestik.
Rupiah memperpanjang penurunan sebelumnya setelah keputusan tersebut, ditutup 0,4% lebih lemah pada 16,430 per dolar. Imbal hasil obligasi lima tahun sedikit berubah pada 7,02%.
“Pertemuan hari ini tidak cukup hawkish untuk menangani tekanan pelemahan rupiah baru-baru ini,” kata Wee Khoon Chong, seorang ahli strategi pasar Asia Pasifik senior di BNY Mellon di Hong Kong. Meskipun faktor musiman seperti repatriasi dividen perusahaan akan memudar, ketidakpastian kebijakan fiskal Indonesia dapat berlanjut hingga akhir tahun ini, tambahnya. “BI berada dalam posisi yang sulit saat ini.”
Rupiah melemah melewati garis 16,300 per dolar yang ditandai oleh pembuat kebijakan minggu lalu ketika investor khawatir tentang laporan bahwa Presiden terpilih Prabowo Subianto mungkin meningkatkan rasio utang Indonesia untuk membiayai janji kampanye populisnya. Ini menambah risiko aversi terhadap kebijakan pelonggaran Federal Reserve AS dan ketegangan geopolitik yang berkelanjutan. Mata uang lokal ini sejauh ini menjadi yang berkinerja terburuk di Asia bulan ini, dengan kerugian 1,1% terhadap dolar AS.
Jika indeks dolar tidak turun dalam beberapa hari mendatang, “pembuat kebijakan harus mewaspadai FX dan obligasi ‘vigilante’ yang dapat menambah tekanan pada IDR,” kata Satria Sambijantoro, kepala penelitian di PT Bahana Sekuritas di Jakarta. “Para spekulan ini tahu bahwa intervensi FX dan obligasi memiliki batas.”
Kewaspadaan Pertumbuhan
Bank sentral menghindari penyebutan pengetatan lebih lanjut pada hari Kamis saat pembuat kebijakan mengisyaratkan mereka akan mengambil langkah kebijakan yang “berhati-hati” untuk mendukung ekonomi Indonesia. BI mempertahankan perkiraannya untuk pertumbuhan produk domestik bruto nasional pada 4,7%-5,5% tahun ini, meskipun meningkatkan prospek ekspansi global.
Meskipun suku bunga acuan berada pada level tertinggi sejak diperkenalkan pada 2016, pertumbuhan kredit mencapai 12,15% year-on-year pada Mei, saat korporasi melanjutkan belanja modal dan rumah tangga terus berbelanja. Pertumbuhan pinjaman kemungkinan akan berada di ujung atas target 10%-12% BI tahun ini, kata Warjiyo.
Hosianna Evalia Situmorang dari PT Bank Danamon memperkirakan BI akan mempertahankan suku bunga utama sepanjang tahun ini dan mulai menurunkan pada kuartal pertama 2025 setelah Fed beralih. “Kami mengantisipasi potensi penguatan rupiah, didukung oleh penurunan inflasi di AS dan meredanya ketegangan geopolitik. Kami memperkirakan depresiasi rupiah mendekati puncaknya.”
